上市公司多角化经营绩效研究_(doc 13页） 下载

上市公司多角化经营绩效研究*
——财务及市场指标的比较分析
雷良海*张双全*
（上海理工大学商学院200093）
内容提要文章以1999年年报中提供分行业资料的上市公司为研究对象分析了我国上市公司的多角化程度同财务绩效指标、市场绩效指标之间的关系研究表明：多角化经营在一定程度上能起到分散风险的作用同时也会降低企业的收益率；随着多角化程度的增加企业的财务绩效指标有所下降而市场绩效指标却有所上升
关键词上市公司多角化经营财务绩效市场绩效
1引言
二十世纪二十年代以来在西方国家以杜邦公司、通用汽车公司等为代表的企业纷纷实行多角化战略利用多角化经营的规模效应、协同效应来降低企业风险提高企业绩效
在我国企业多角化的实践主要从八十年代实行改革开放以来才开始出现进入九十年代随着我国经济体制由计划向市场过渡一些企业开始主动追求多角化多角化经营从为解决企业富余人员问题或为解决资源型产业枯竭后的转移问题逐步发展成为许多企业的重要的战略选择
在多角化的研究中多角化经营与其绩效的关系是最为核心的内容之一在国外许多学者对企业多角化经[来自www.管理]营及其绩效进行了深入的研究在这些研究中按绩效主要衡量指标的不同可分为：财务指标法、市场指标法
运用财务指标法鲁迈特（Rumelt）于1974年进行的研究表明企业向与核心能力相关的产业有限的多角化经营会提高企业的业绩而过度多角化则会由于对核心能力的延伸作用或资源共享等协同作用降低而对企业经营业绩产生负面影响[1]格朗特（Grant）等在1988年则提出公司财务绩效与其涉足业务单元的数量在一定限度内呈正向变动关系但超出这一界限两者之间则呈反向变动关系[2]阿密特（Amit）和里弗拉特(Livnat)于1988年的实证研究表明纯财务目的的多角化经营可以减少现金流波动和降低经营风险但公司的财务杠杆水平比较高他们的研究还表明从事多角化经营公司的盈利水平要低于专业化经营公司这一点对无关多角化经营的公司尤其明显
市场指标法主要从市场对多角化程度变化的反应及市场收益率、市场价值的角度来分析多角化经营的绩效莫克、歇雷弗和维西里（MorckShleiferVishny）在1990年的研究表明80年代市场对非相关的并购行
……………………


……………………

本站免费提供《上市公司多角化经营绩效研究_(doc 13页）》下载，我们己经对《上市公司多角化经营绩效研究_(doc 13页）》进行全面的整理检查，以保证您安全的下载《上市公司多角化经营绩效研究_(doc 13页）》，本站还有更多房地产资料提供下载，为下次能方便快速的找到本站，记得收藏我们的网址（http://www.liushuye.com）哦！