4、道氏理论对于何时能产生新高峰或新低潮
均无法预测。也不能指明应购买何种股票
方能获利。常用技术分析理论5、是道氏理论过于简单，仅仅依赖工业
指数及铁路指数来观察市场股价变动，
在实际上引起市场股价变动的因素甚多，
不能只以少数股票的变化来反映市场全
面变动的情况。
*操作策略*
把握股市的中长期运动趋势，忽略难以把握的短期趋势或日常波动。常用技术分析理论二、波浪理论
道氏理论告诉人们何谓大海，而波浪理
论指导你如何在大海上冲浪。波浪理论
（Wave Principle）的创始人—拉尔夫.纳
尔逊.艾略特 （R．N．Elliott）
波浪理论是一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠而观察得来的规律，可用以分析股市指数、价格的走势，它也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。波浪理论艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施适用。
波浪理论的创始人拉尔夫.纳逊.艾略特 波浪理论1、波浪理论的四个基本特点
（１）股价指数的上升和下跌将会交替进行；
（２）推动浪和调整浪是价格波动两个最基本
型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）
可以再分割成五个小浪，一般用第１浪、第２
浪、第３浪、第４浪、第５浪来表示，调整浪
也可以划分成三个小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪
、Ｃ浪表示。波浪理论（３）在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环；
（４）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。（参见下图）
波浪理论一个完整的波浪波浪理论
从以上看来，波浪理论似乎颇为简单和容易运用，实际上，由于其每一个上升/下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有更小的循环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪，因此，使数浪变得相当繁杂和难于把握，再加上其推劫浪和调整浪经常出现延伸浪等变化型态和复杂型态，使得对浪的准确划分更加难以界定，这两点构成了波浪理论实际运用的最大难点。如图：
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