- 名称：资本预算方法_(ppt 50页）
- 类型：财务管理
- 大小：278 KB
- 更新时间：05-02 19:03:18
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- 语言：简体中文
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《资本预算方法_(ppt 50页）》下载简介
资金的时间价值
没有考察回收期以后发生的现金流量
作为上限标准的最大可接受回收期是一种主观选择
NetPresentValue(NPV)NPV是某个投资项目的净现金流量的现值与项目初始现金流出量之差.CF1CF2CFn(1+k)1(1+k)2(1+k)n+...++-ICONPV=BW关于这个项目的适当折现率(k)是13%.$10000$7000NPV计算$10000$12000$15000(1.13)1(1.13)2(1.13)3+++-$40000(1.13)4(1.13)5NPV=+NPV计算NPV=$10000(PVIF13%1)+$12000(PVIF13%2)+$15000(PVIF13%3)+$10000(PVIF13%4)+$7000(PVIF13%5)-$40000
NPV=$10000(.885)+$12000(.783)+$15000(.693)+$10000(.613)+$7000(.543)-$40000
NPV=$8850+$9396+$10395+$6130+$3801-$40000
=-$1428NPV接受标准不能接受!NPV是负的.这意味着这个项目的实施会减少股东的财富.[当NPV<0拒绝]BW关于这种类型项目的要求报酬率为13%.
这个项目应该接受吗?NPV优缺点优点:
假定现金流可按最低报酬率进行再投资.
考虑TVM.
考虑所有现金流.缺点:
可能没有考虑项目的管理期权.
NetPresentValue曲线DiscountRate(%)03691215IRRNPV@13%SumofCFsPlotNPVforeach
discountrate.Threeofthesepointsareeasynow!NetPresentValue$000s151050-4内部收益率(IRR)IRR是使投资项目未来的净现金流量的现值等于项目的初始现金流出量的贴现利率.CF1CF2CFn(1+IRR)1(1+IRR)2(1+IRR)n+...++ICO=
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