市值时代甚至影响了那些还处于Pre-IPO阶段的高成长企业，正确地估值已经是创业家们最迫切学习的功课。国内风险投资业大佬IDGVC的中国业务负责人熊晓鸽就坦承，过往两三倍市盈率的投资已经不可能，现在创业家开价动辄都是十倍左右的市盈率。
资本市场的日渐有效，意味着资源流向的“马太效应”。上市公司比非上市公司，拥有更方便的融资渠道。
企业家不必再看银行的脸色行事，2007年，A股市场的IPO直接融资超过8000亿，大大超过了之前5年合起来的融资总额，并且跃居全球首位。2007年上市公司再融资同样有突破，从融资金额分析，截止12月27日，共有188家公司实施再融资，实现募资约3657亿元（包括非现金资产1008亿元），超过2001至2006年六年的再融资总额。
富者愈富。越是业绩优异的上市公司，越能获得高市值。而高市值又决定了上市公司的融资能力和融资成本。大陆主营业务为房地产的A股公司大概100家，今年能够再融资不到10家，不到10家总融资380亿，其中2/3集中在万科、保利等三家公司身上，按照万通董事长冯仑的话说就是“100个出嫁的新娘生儿子的不到10个，生大胖小子的只有3个，你的机会非常小。”
在上海荣正投资咨询公司董事长郑培敏看来，全流通时代的市值管理两个最为重要的利器是并购重组和股权激励，后者可以促进管理层、上市公司和股东利益的一致性，间接地实现股东价值最大化。据统计，截至到2007年9月，实施或已公布实施股权激励的上市公司要比未公布股权激励上市公司获得20%的溢价水平。
市值成为考核管理层绩效好坏的一个标杆。2005年9月国资委《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》中明确提出，要将市值纳入到国资考核体系中。
这被市场解读为“市值交易、市值考核和市值增发”。万科总经理郁亮已经这样形容股权激励对管理层团队的激励作用。“我们员工的团队从来没像今天这么富裕过，从来没有像今天这么满足过。”
更为重要的改变是，市值决定了公司收购与反收购能力的强弱。江南春和他的分众传媒，王东明和他的中信证券都是最好的榜样。
和君咨询合伙人易阳春说：“现在越来越多的中国企业会也认识到，利用产业的优良表现，获得资本的认可和追捧，又利用资本的认可和追捧去提升产业的表现，形成良性互动。在互动过程中，产业与资本两者的因果边际变得越来越模糊。”
市值——撬动世界的杠杆
不久前，长江商学院院长项兵参加中移动的年度战略研讨会。会上讨论了很多全球电信业标杆企业的经验。突然，项兵问中移动的董事长王建宙：“中移动现在的市值超过了沃达丰，为什么它能做中移动的战略投资者，而中移动不可以成为沃达丰的战略投资者？”
这让王建宙一愣。2000年和2002年，英国老牌电信运营商沃达丰曾经斥资250亿港元两次收购中移动股份，目前总计持有6.5亿股，占中国移动股份总数的3.27%，同时拥有一个董事会席位。王建宙说：“我们还没有想过这个问题，这给我们开了一个新题。”项兵随后说道：“一定要想。不能永远做‘学生’，要学会当‘爷’”。
2005年，项兵曾郑重地提出“参股沃尔玛”的宏大构想。《中国企业家》曾用“买下沃尔玛”作为封面，提出了诸多现实的问题。2年多的时间过去了，制造行业能做到用下游订单颠覆上游方式，用订单来撬动全球的制造商寥寥无几。
一向主张“从月球看地球”的项兵不能容忍你说“走出去、请进来”，在他看来这是“井底之蛙的视野”。他说：“第一是境界，中国企业现在需要超越中国来考虑问题。全世界都是你的。第二是价值取向。企业为什么活着？造富和造伟大的商业机构完全是两码事。”项兵一直在追问：“中国伟大的商业机构在哪儿？真正能征服世界的机构在哪儿？真正能为中国创造一波中产阶级。这种商业机构在哪儿？第三是思维方式。中国企业要改变从下往上看的习惯，不要想着做孙子，有条件的一定要学会做爷。”
www.liushuye.com项兵说：“视野和境界提高了以后，你还得全球寻找机会，全球寻求解决方案，全球学习。不应该停止在中国，要在全球复制。如果腾讯这样，它的伟大远远超过现在。美国人做的事，都要全球复制。”
机会到了。2007年美国发生次级债困境。饱受次贷困扰的欧美大金融机构的股价降到了十年来的最低点。纷纷接受国外资金投资，以求尽快渡过难关。项兵认为这是不能错过的千载良机，美国次级债的危机和中国资本市场的繁荣，让中国企业又多了一项撬动世界的工具：市值。好在，中国金融业已经迈出了第一步。工商银行收购南非标准银行，民生参股美国联合银行，平安投资欧洲富通集团。
然而，更多的中国金融服务业对此十分谨慎，因为教训就在眼前。2007年7月国开行斥资22亿欧元认购巴克莱3.1%的股权，并协助其收购荷兰银行。巴克莱并购成功后，国开行又投76亿欧元，将股权比例提到5%以上。然而，10月，巴克莱宣布收购荷兰银行失败，随后股价应声而落。
国开行账面损失惨重。
对于像百丽、李宁、国美、苏宁这样的中国服务型品牌企业而言，潜力巨大的国内市场和他们自身的高成长让资本市场给予他们不同寻常的高市值。在项兵看来，这是一扇稍纵即逝的“机会窗”。应当趁跨国公司还没有学会如何全面渗透这个市场的时候，尽快通过和国外同行低市盈率企业换股收购而跻身世界级企业。“这种借力打力的换股方式可以帮助中国企业解决自己管理经验不足能力不够的现实问题，打消国际社会对中国崛起的顾虑，进而实现全球和谐发展。”项兵说。
事实上，印度企业已经走到了我们的前列。在过去几年中，印度股市同样获得了不亚于中国的繁荣。一批像米塔尔、塔塔、Reliance这样的企业已经开始走向全球。今年，项兵参加全球财富论坛，他发现，一大批欧洲、美国顶级企业的全球副总裁负责全球业务的全是印度人。而印度十大家族企业的七位掌门人均毕业于欧美名校如斯坦福、哈佛、沃顿、伦敦商学院，他们全球收购战中，没有一个失手。“未来至少五年，十年，是印度人的时代。”项兵判断。
为什么中国出不来这么强悍的队伍？“中国的企业家面临着国内市场太大了，资本市场太好了，又到了市值时代，就是井底下到处都是金矿，不出去捡金子就可以装满了，小财主的感觉非常好。不同的环境，诞生出完全不一样的团队，战斗力完全不一样的。”项兵说。
市值的考验
鸦片战争和甲午战争，中国近代史上最惨痛的记忆。
据经济合作发展组织（OECD）经济史专家麦迪逊估计，按当时的可比价格计算，大清国的GDP分别为英国的4倍和日本的5倍。如此悬殊的国力对比，到底是什么原因使两个入侵者以小胜大，以弱胜强？
有一个重要原因无法回避和显而易见。英日虽然经济实力稍弱，但他们集资融资的能力却不是满清国可比拟的。在筹集国防经费方面，两国拥有的正是清朝所欠缺的现代工具——资本市场。
清政府只能通过苛捐杂税强征暴敛，而英日却可以向资本市场发国债，直接向老百姓借钱。如此方式，变剥夺为许诺，英日政府不但顺利筹集军费，更直接推动了金融市场的发展。
而堂堂清政府，却在打仗的节骨眼上拿不出钱来。
今天全球化的商业竞争，已经不仅仅是技术、经营上的竞争，也是资本上的竞争。
