创业投资和一般的产业投资一样，有“进入（项目建设）、运行（项目运行）、退出（价值变现）”3个环节。西部地区创业投资不良，主要是前两个环节有问题，不要怪到第3环节。
我们也可以说，项目建设和运行是“怎样赚钱”，资本的退出是“怎样把已经赚来的钱变为现钱”。西部当前创业投资的主要困难是“不会赚钱”，而不是“已经赚来的钱怎样变现”。
二、改进创业投资的操作
国内外创业投资发展多年，有许多很科学的操作方法。但我认为，至少在我国的西部地区，创业投资的许多操作方法还须进一步改进。
1、不是技术项目，而是商业项目：
经常有投资商到科研机构或技术市场问：“你们有什么项目？”有些投资商拿着科研单位的“项目”投资生产，结果常常很不理想。
之所以如此，是因为投资商和科研单位把科技成果直接误认为是“项目”，以为科技成果本身就可以直接应用于经营。
如果从“投资”的角度看，一般地说，科技成果本身不是项目，而只是项目的“硬件”。只有在硬件之上，加以市场、竞争、风险、项目承担人、社会的宏观和宇观环境等项分析，才成其为一个项目。
在科技成果的“硬件”之上所加的市场、竞争、风险等项分析，就是为“硬件”加上“软件”，称为“软配套”。
科技成果加上软配套，才成为项目。然而我国通常只有“成果”，没有软配套，因此不成其为项目。不是项目，自然就没有投资价值。
也可以换一个说法：科研成果只是技术项目，而不是商业项目。只有加上市场、竞争等项“软配套”，才使技术项目变为商业项目，才有投资价值。然而我国当前科研单位一般地说，只能供应技术项目，却不能供应商业项目。而当仅仅处于技术项目时，通常没有投资价值。
2、形成创业投资科学的“进入、运营、退出”过程：
任何投资，包括创业投资，都有“进入、运营、退出”的全过程，区别只是对过程各环节的操作是否科学。一些投资商轻视科学操作。特别是一些创投商，他们对“进入”显得草率，对“运营”过于放手，对“退出”认识狭隘。而在这3环节不足中，“进入”不足尤为突出。
创业投资的“进入”环节，就是创业投资的项目建设，又依次有“项目选择”和“项目设计”两个环节。投资首先要选一个好项目，就是选出“同时符合10项商业条件”的项目。在选好项目的基础上，要对项目的各项商业条件进行重新组合与整理，就是项目设计。
表面看，“项目设计”颇使人费解：既然项目已被选好，又何来“对项目的商业条件进行重新组合与整理”？这是因为有多种考虑。
首先，所谓“项目选择”，只是看项目的各项商业条件是否具备。但事实上，当项目构想之初，“项目的商业条件全部合适”是很少的，大量项目是仅仅具有基本的项目条件。其余所缺的条件应如何获得？不合适的条件能否使其合适？就要进行相应的设计。
其次，即使项目主要的商业条件已经齐备，但是不同的组合形式，项目效果将大为不同。项目设计，就是设计各种项目条件的组合方法。
实际生活中，凡是经过科学设计的项目，和项目最初的设想相比，通常都会有极大的不同，实际等于项目再造。
创业投资的运营环节，就是创业资金到位后所进行的工程建设、日常生产、产品销售等项操作。但是创业投资
和一般的产业投资相比，却有一个重大不同。一般的产业投资，除非那些“新建”性质的投资，承担投资的企业总会有比较完整的技术、管理、文化等基础性的积累，以及相应的生产、管理和经营队伍，不可能是一无所有的“空中楼阁”。但是创业投资却恰恰都是新建性质的投资，除了几个高知识人以外，企业的无论“基础”和“队伍”都比较薄弱。正像人们常说的那样，科研人员会做科研，却未必会做企业。甚至可能为实现科技梦而奋斗，却忘了企业的根本在于盈利。在这种情况下，资金贸然交给“书生”，很容易造成“崇高的失败”。
创业投资的退出环节，就是价值变现，将已实现的价值变为现金。一般产业投资在“价值实现”和“价值变现”之间通常没有操作障碍。一般产业投资采取“资本利得”的变现形式。只要赚了钱、交了税，就可以分配利润。而创业投资目前所看重的变现形式不是资本利得，而是资本评价。创业投资商投入一定量的创业资本，经过一定运营后，如果其它购买人认为该项资本的价值量比当时投入的资本价值量高，他们就会用更高价格购买该资本，从而使该资本以较高的价值变现。
按理说，无论资本利得还是资本评价，都可以实现“创投”变现。例如某创业项目经运营后，效益非常好，创业投资就可以从中获利。但一般地，创业投资的价值变现还是通过资本评价形式。但即使如此，“创投”变现的渠道也各式各样，例如技术市场、企业产权市场等等。现在一些同志的思想狭隘，认为“创投”变现只有“二板市场”一途。而由于我国的“二板”市场尚未建立，就认为我国“创投”退出不足，甚至导出“退出不足是我国创业投资薄弱的主因”，这才是倒果为因。
3、建设完备、科学、商业化的创业投资服务支持产业：
创业投资应该有科学的“进入、运营、退出”各环节。但事实上，无论创业投资商还是知识成果持有人，这些环节的能力都比较薄弱，有的甚至还差得非常远。例如创业投资的进入环节，其项目建设中的“项目设计”环节，反映到实际生活中，科研单位无法供应商业项目，是非常普遍的现象。
科研单位只能供应技术项目，不能供应商业项目，其实是正常的，这是社会分工使然。把技术项目变为商业项目，再把商业项目运营好，不是一件简单的事。和科研需要专家一样，无论项目转化或企业运营，都同样需要专家，只不过不是科研专家而已。科研人员能做好科研，但却未必能选好项目或做好企业，无数事实证明了这一点。
非但科研单位，就连创业投资商也未必能做好项目选择和设计。“商人知道到哪里赚钱和怎样赚钱”的情况只能存在于小商品经济。在非常复杂的现代市场经济中，这已经是不现实了。
创业投资必须有科学、完备的社会服务体系支撑。只有孤零零的“创投”商，而没有各类相关的服务商支撑，西部创业投资很难做好。这些支撑，一言以蔽之，就是以项目建设、特别是以项目设计为中心。
三、创业投资领域宽广
创业投资项目，人们通常想到的是生物工程、光机电一体化等等。其实如果依照我们前面所说，创业投资的领域就宽广多了，只要符合“1、市场好；2、竞争性好；3、规模前景好；4、运行方法可靠；5、运行队伍合格；6、供应充分；7、劳动与公共资源（资源、环境、水、土地、生态、社区等）保护、以及企业的自护充分；8、宏观与宇观（社会、文化等）经济条件好；9、风险和收益对称；10、‘好公民’与‘社会之友’”10条标准，同时对其中若干项做出某些特殊处理。
具体地说，1、对“竞争性”，要求由于项目有比较高的知识门槛，可以挡住大量跟进者，最终形成只有少数竞争者、规范的低
烈度竞争；2、对“规模前景”，要求初期投资额比较小，但是发展的速度很快；3、对“供应”，要求至少有一项较高的知识资源，形成较高项目门槛；4、对“风险与收益”，要求“高风险，高收益”，就是创业投资项目。
这样定义创业投资项目，那么在市场中，优秀的创业项目就很多，并非仅限人们通常认为的生物工程等新兴领域，更非仅限自然科学。许多传统产业中、许多社会科学领域中，都能形成好的创业投资项目。
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