提读：巴菲特说，“只有退潮了，才知道谁在裸泳”。空调行业“节能惠民”政策的终止，让那些盈利能力不足、过度依赖财政补贴的企业现出原形。可以预见的是，2011年大多数空调企业盈利表现不容乐观，并将分化成“高盈利”和“微盈利”两个明显的阵营。
来自新华每日电讯消息称，7月7日,志高控股大跌,其引发深度下跌的导火索来自7月6日的公司公告。该公告称：“由于受到政府补贴金额大减的影响,志高控股预期中期纯利润同比将大幅下跌。”
无独有偶,美的电器2011年第一季度报告显示，利润同比增长仅12.65%。而2010年利润同比增长65%,达31.27亿元,其中财政补贴25.7亿元,占净利润总额的82%。新华每日电讯分析认为，美的电器盈利能力下降同样与财政补贴减少有关。
业界普遍认为，自身造血能力不足、过度依赖国家财政补贴的空调企业，将面临年度利润大考。
国家实施节能补贴的初衷,是通过给消费者以补贴鼓励购买高能效产品,从而实现能效升级,促进节能型社会建设,推动企业技术进步。然而,种种迹象表明，两年的节能补贴,并未真正补到老百姓的口袋里。志高空调一纸公告，就是最有力的证明。
专家分析认为，国家“节能惠民”补贴刚于2011年5月31日终止，空调企业利润即出现大幅下降，说明空调行业整体盈利能力比人们预想的弱，甚至部分企业对国家财政补贴政策的依赖程度已经超出人们的想象。
但是，空调企业对节能补贴政策的终止反应不一。格力电器总裁董明珠的态度与志高形成鲜明对比，她甚至使用了“最好不过，非常欢迎”这样的表达方式。她说：企业真正的竞争力不能依赖于外部,要靠内在的变化,那就是自主创新。就像输血一样,我们最终不能靠输血，要靠自身造血。
“节能惠民”政策的终止，将加速中国空调企业两极分化，并有可能沉淀出“高盈利”和“微盈利”两个截然不同的阵营。投资者可以关注空调企业第三季度乃至年度报表，看看不同空调企业的“利润”表现。
节能补贴政策是怎么沦落为某些企业盈利工具的呢？据业内人士讲，无良企业通常用虚标能效等级，比如把五级能效标为三级，把三级能效标成一级，以此拖延高能耗产品退市时间，同时骗取国家补贴。《瞭望东方周刊》曾报道某主流空调企业把家用空调换上商用空调的马甲，继续生产高能耗的5级空调,并在福建等地销售。
企业此举必然带来两大恶果:一则国家资金被套走，形成国有资产流失。新华社曾报道上述某空调企业以此手法套取国家补贴资金达8亿元之巨，但是，因为种种原因最终不了了之。二是消费者利益受损，消费者用买高能效产品的钱，买来的却是高能耗的产品。
我们一般认为,缺乏行业监管是导致企业造假的主因,而缺乏核心技术则是企业铤而走险的根源。虽然中国已成为全球最大空调生产与销售国，但是，中国空调企业技术水平参差不齐，多数企业仍停留在引进、模仿阶段，并不具有真正意义上的技术创新能力，在日益高企的成本压力之下，铤而走险以求生存便不难理解。今年以来，大多数空调企业盈利能力明显下降，已经证明了这一点。
中国空调企业的出路在哪里？答案只有一个：尽快实现从“营销主导型”企业向“技术主导型”企业转型，靠营销技巧生存没有未来。中国企业要与国际接轨，首先是经营理念接轨，技术创新是国际企业最通行的理念。
